史册上，以旧换新、配置更新完全如何做？——环球物业趋向跟踪周报（0304）

　　近期召开的财经委、 国常会缠绕以旧换新、 配置更新做出了首要安置。咱们回来了史册上以旧换新、 配置更新的计谋细则， 以期可以对本轮计谋瞻望做出指引。另表， 近期商场贸易热门首要缠绕人为智能、氢能源、半导体睁开。

　　【计谋专题】史册上，“以旧换新”、“配置更新”完全如何做？咱们回来了史册上以旧换新、配置更新的完全步骤来瞻望本轮以旧换新、配置更新大概的计谋步骤。有以下几个重心设备，史册上：1）以旧换新的资金原因更多以中心财务行动主导，此中，家电以旧换新中心财务肩负80%，地方财务肩负20%；2）家电以旧换新的补贴比例依据家电零售价钱的 10%计划；3）家电以旧换新出售企业由闭连部分以招标方法确定；4）汽车以旧换新的补贴界限更多以黄标车、货车为主；5）配置更新的补贴方法以再贷款及减税为主。若计谋依期出台，发起重心闭怀家电、汽车以旧换新计谋对销量的提振效用，以及配置更新下，对呆滞配置（开发、行运配置）、医药（医疗配置）、钢铁/煤炭（高能耗配置）等主线。

　　【商场贸易热门】 近期商场贸易热门首要缠绕人为智能、氢能源、半导体睁开。热门一：人为智能。Sora 与英伟达财报效应不减，人为智能硬件端接续强势。计谋方面，国资委提出央企要加快修复一批智能算力核心，中国电信已计划修复首个援帮单池万卡的国产算力集群。细分上，龙头厂商中际旭创与新易盛的事迹披露，验证了光模块目前仍是算力方面事迹确定性较高的国产板块。热门二：氢能源。中永远逻辑参考碳抑造下的投资时机，上周上涨更多为多项计谋援帮促使。但从中永远角度看，本钱端的抑造仍是限造氢能火速成长的首要题目，正在绿氢本钱的进一步下行前或难看到氢能渗出率的豪爽擢升。热门三：半导体。上周半导体板块强势反弹。中微公司等多家公司披露财报，正在手订单革新，或预示国内半导体扩产期近。事迹上，中微、华创等多家半导体配置公司事迹接续向好，安适边际擢升。存储方面，美光的 24Gb 8H HBM3E 印象体将成为英伟达 H200 张量主题 GPU 的一个人，该GPU 将于 2024 年第二季度开头发货。同时，对付主动切入人为智能物业链存储公司，商场容忍度与溢价水准都将正在将来有用进步，带头估值上行。

　　【中央与物业趋向】 物业趋向一：人形机械人板块接续催化，具身智能范式转换。本地时代 2 月 25 日，特斯拉公司通过其社交媒体账号分享了一段最新视频，纪录其正正在研发的 Optimus 人形机械人正在测试场合行家走时所表示的流利步行才华。此次展现的 Optimus 机械人改正了前庭体系、脚部轨迹和地面接触逻辑，升级了作为计划器并裁减了轮回延迟，能手走历程中措施更庄重，作为也加倍流利。因为新增微幼的躯干和手臂动摇，擎天柱正在转弯时整个上加倍安谧和自负。另表，英伟达与微软、 OpenAI、三星等其他大型科技巨头接续下场，机械人发达希望整个加快。机械人希望成为人为智能首要载体，英伟达已兴办新的钻探部分专攻具身智能。从目前仍然颁发的人形机械人中可能总结出，减速器（谐波减速器或行星减速器）、电机（力矩电机）、节造器、编码器（地方传感器）、力/力矩传感器和轴承是扭转实施器主题零部件。物业趋向二：AI 拉动美光 HBM3E 需求喷薄，戴尔科技人为智能经管器势头强劲。美光 FY2014Q1 事迹超预期，估计 Q2 陆续向好成长， HBM3E量产时间开启。美东时代 12 月 20 日，芯片巨头美光科技宣布 2024 财年第一财季叙述。事迹方面，美光 Q1 营收 47.3 亿美元，高于预期的 45.4 亿美元，环比伸长近 18%，同比伸长近 16%；业务现金流 14.0 亿美元，高于预期的12.5 亿美元；毛利率靠拢 1%，环比擢升 10%。HBM3E 推动高功能 GPU 亮相，强势维持 AI 成长。AI 供职器高潮带头了 AI 加快卡的需求，高频宽存储器 HBM 也成为 AI 加快卡（ GPU）的症结 DRAM 模块。戴尔 AI 经管器产能喷薄，强力维持营收事迹。美东时代 2 月 29 日收盘后，戴尔科技公司颁发了强于预期的财报，证实公司用于经管人为智能事业的供职器配置需求强劲设备。截至 2 月 2 日的第四财季表现，尽量 PC 商场接续低迷，戴尔的 PC 营业营收发挥仿照淡漠，可是 AI 高潮将风口引向戴尔的高功能供职器，强势提振公司第四财季财报发挥。人为智能势头陆续，戴尔经管器将来瞻望强劲。

　　【首要资讯】绿电：按照《科创板日报》报道，本地时代 2 月 28 日，美国多议院通过《原子能成长法案》，加快进步核反响堆安置。南卡罗来纳州共和党多议员 Jeff Duncan 表现，这项法案将是“美国核能计谋最庞大的更新”。《聚变能源法案》是《原子能成长法案》的一个人，此中提出，核管造委员会将公布一个奇异的羁系框架，为贸易核聚变安装宣告许可证，以简化贸易核聚变的实践；恳求国度核管造委员会向国会叙述其加快核聚变能源配置许可轨范的谋划。议员 Don Beyer 表现，该法案“将使咱们走上一条主动的羁系境遇之道，这将有帮于鼓动革新，从而使咱们可以将聚变能源带入电网。” “聚变能源希望大幅下降美国度庭的能源本钱，同时极大地加强电网安谧性，并供给人类已知的最干净的电力方法。为此，美国必要一个国度能源框架来援帮这一新兴工夫的研发，并将聚变能源纳入咱们的能源组合。”议员 Jay Obernolte 填充称。半导体芯片：按照《科创板日报》 2 月 27 日报道，美光科技 26 日告示，已开头量产 HBM3E，其 24GB 8H HBM3E 产物将供货给英伟达，并将利用于 NVIDIA H200 Tensor Core GPU，该 GPU 将于 2024 年第二季度开头发货。美光 HBM3E 可供给突出 1.2 TB/s 内存带宽，与竞赛产物比拟功耗下降约 30%。

　　【短期物业趋向闭怀及发起】从短期角度， 3 月必要重心闭怀具备边际革新的五大赛道：人为智能（算力）、集成电道（半导体配置、存储）、机械人、新能源（光伏、氢能）、船舶（造船、干散）。

　　【中永远物业趋向闭怀及发起】从中永远角度，咱们发起闭怀环球珍视下碳中和全物业链兴起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋向下电动智能汽车渗出率加添，以及数字经济、人为智能、元宇宙MG篮球巨星、自立可控等物业趋向。

　　【环球股市发挥】上周环球股市涨多跌少， 物业方面， A 股涨幅较高的物业指数为：光通讯指数、光模块（ CPO）指数、消费电子代工指数。板块方面，新闻工夫、可选消费、质料、发挥较好，大多职业、平常消费、电信供职发挥较差。过去一周大涨的 200 亿美元以上市值公司中，新闻工夫、可选消费、房地产居多；过去一周领跌的 200 亿美元以上市值公司中，平常消费、新闻工夫、可选消费公司居多。

　　危机提示：计谋落地不足预期、 宏观经济摇动、 主观预测存正在差错、 物业成长不足预期

　　2023年中心经济事业聚会鲜明提出要“以进步工夫、能耗、排放等法式为牵引，促使大界限配置更新和消费品以旧换新”。本年2月，财经委聚会夸大促使新一轮大界限配置更新和消费品以旧换新。上周五，国常会迟缓跟进，审议通过《促使大界限配置更新和消费品以旧换新动作计划》。

　　咱们回来了史册上以旧换新、配置更新的完全步骤来瞻望本轮以旧换新、配置更新大概的计谋步骤。有以下几个重心，史册上：1）以旧换新的资金原因更多以中心财务行动主导，此中，家电以旧换新中心财务肩负80%，地方财务肩负20%；2）家电以旧换新的补贴比例依据家电零售价钱的10%计划；3）家电以旧换新出售企业由闭连部分以招标方法确定；4）汽车以旧换新的补贴界限更多以黄标车、货车为主；5）配置更新的补贴方法以再贷款及减税为主。若计谋依期出台，发起重心闭怀家电、汽车以旧换新计谋对销量的提振效用，以及配置更新下，对呆滞配置（开发、行运配置）、医药（医疗配置）、钢铁/煤炭（高能耗配置）等主线年消费品以旧换新计谋回来

　　6月3日，国务院照准了国度发改委等部分结合协议的《鼓动扩张内需，役使汽车、家电以旧换新实践计划》。6月28日，财务部等多部分印发《家电以旧换新实践措施》。7月13日，《汽车以旧换新实践措施》出台。

　　3月1日，国务院总理李强主办召筑国务院常务聚会。聚会审议通过《促使大界限配置更新和消费品以旧换新动作计划》。从上一轮消费品以旧换新的计谋体验来看，完全计谋步骤的出台估计正在半个月旁边，计谋整个出成，或必要1-2个月。尔后，各省市估计将会出全细则，进一步完美以旧换新的实践细节及完全办法。

　　补贴资金由中心财务和试点省市财务协同肩负。此中，中心财务肩负80%，试点省市财务肩负20%

　　● 补贴产物界限：首要网罗电视机、电冰箱（含冰柜）、洗衣机、空调、电脑。从补贴金额来看，按新家电出售价钱的10%予以补贴，补贴上限为：电视机400元/台，冰箱（含冰柜）300元/台，洗衣机250元/台，空调350元/台，电脑400元/台

　　● 家电出售企业和家电接纳企业：首要由试点省市商务主管部分会同财务部分以招标方法确定，招标结果报商务部、财务部立案，并向社会宣布中标家电出售、接纳企业的名单和干系方法。

　　第一步：添置人采选中标接纳企业，通过汇集、电话及其他方法提出交售旧家电申请

　　第二步：接纳企业实时上门收购旧家电，向添置人开具国度同一印造的家电以旧换新凭证第三步：添置人采选中标出售企业，凭有用身份证件、家电以旧换新凭证，抵家电出售企业添置新家电

　　第四步：对适当条款的，家电出售企业正在出售新家电时直接向添置人垫付补贴资金

　　末了，家电出售企业凭新家电、以旧换新凭证和《家电以旧换新（家电）补贴资金申报表》等质料，经本地商务部分或地方当局确定的闭连营业主管部分审核后，到同级财务部分申领补贴资金。拆解经管企业凭以旧换新凭证和《家电以旧换新（运费）补贴资金申报表》等质料，经本地当局确定的闭连营业主管部分审核后，到同级财务部分申领已垫付的运费补贴。

　　补贴产物界限：汽车以旧换新的仅援帮：1）行使不到8年的老旧微型载货车，老旧中型出租载客车；2）行使不到12年的老旧中、轻型载货车；3）行使不到12年的老旧中型载客车（不含出租车）；4）与“汽车报废法式法则行使年限表”中法则的行使年限比拟，提前报废的各种“黄标车”。

　　第一步：车主将适当法则的老旧车辆交售给车籍所正在地适当法则的报废汽车接纳拆解企业

　　第二步：报废汽车接纳拆解企业该当正在新闻打点体系中录入车辆报废接纳相闭新闻，按相闭法则实时对车辆瓦解，向车主出具《报废汽车接纳证据》，并自收到车辆之日起10个事业日内将机动车挂号证书、号牌、行驶证和《报废汽车接纳证据》副联等交公安罗网处理刊出挂号，向车主交付《机动车刊出证据》第三步：车主正在添置新车时，应获得新车购车发票等证据、左证

　　第四步：适当本措施第六条法则的老旧汽车、“黄标车”车主应正在2009年8月10日至2010年6月30日岁月，到报废车辆车籍所正在地市（州）、县汽车以旧换新结合供职窗口申请补贴资金，并供给质料

　　2022年9月9日，总理召筑国常会MG篮球巨星，裁夺对个人范围配置更新改造贷款阶段性财务贴息。聚会提出，“对高校、职业院校和实训基地、病院、地下归纳管廊、新型根源方法、物业数字化转型和中幼微企业、个人为商户等配置置办和更新改造新增贷款，实践阶段性役使计谋，中心财务贴息2.5个百分点，限日2年。”同月28日，央行告示设立配置更新改造专项再贷款，额度为2000亿元以上，利率1.75%，限日1年，可展期2次，每次展期限日1年。

　　9月9日的国常会同样对配置更新的减税计谋做出了安置。聚会提出，“对高新工夫企业正在本年四时度置办配置的付出，许可当年一次性税前全额扣除并100%加计扣除，且地方和中心财务进一步予以援帮”。同时，“对现行按75%比例税前加计扣除研发用度的行业，同一进步扣除比例到100%，役使改造和更新配置”。

　　从今朝计谋导向上来看，发起闭怀配置更新的两条首要道途：工夫升级、低碳化改造。中心经济事业聚会鲜明指出，“要以进步工夫、能耗、排放等法式为牵引”为配置更新的完全实践道途指明确目标。12月，工信部召开事业聚会，夸大加快改造擢升守旧物业，实践钢铁、有色、轻工等重心行业的工夫改造升级工程，促使工业绿色低碳成长，完毕工业范围碳减排，肆意成长绿色低碳物业。

　　注：本文所涉及个股均为列示或者代表与闭连物业链相干系，不代表个股投资发起，也不代表招商行业钻探看法，完全个股举荐请以招商各行业钻探组举荐为准。

　　。无论是 Sora 的文生视频如故英伟达超预期财报，均预示将来人为智能成长中算力的强需求，今朝，正在海表限定下，我国国产算力成长拥有危急性与须要性。本周算力板块正在光模块、 PCB、供职器带头下接续强势，三者均为事迹相对确定性较高目标。计谋方面， 国资委提出央企要加快修复一批智能算力核心，中国电信已计划修复首个援帮单池万卡的国产算力集群。细分上， 龙头厂商中际旭创与新易盛的事迹披露，验证了光模块目前仍是算力方面事迹确定性较高的国产板块。

　　，鲜明提出许可正在化工园区表修复太阳能、风能等可再生能源电解水造氢项目和造氢加氢站，太阳能、风能等可再生能源电解水造氢项目不需获得危机化学品安适坐蓐许可。另表， 山东三部分指日颁发《闭于对氢能车暂免收取高速公道通行费的闭照》 ；工信部等七部分颁发闭于加快促使创筑业绿色化成长的指引主见，计算构造氢能、储能等将来能源和将来创筑物业成长。但从中永远角度看， 本钱端的抑造仍是限造氢能火速成长的首要题目，正在绿氢本钱的进一步下行前或难看到氢能渗出率的豪爽擢升。

　　中微公司等多家公司披露财报，正在手订单革新，或预示国内半导体扩产期近。事迹上，中微、华创等多家半导体配置公司事迹接续向好，安适边际擢升。存储方面， 美光的 24Gb 8H HBM3E 印象体将成为英伟达 H200 张量主题 GPU 的一个人，该 GPU 将于 2024 年第二季度开头发货。HBM 物业超预期希望带头存储公司拐点提前到来。同时，

　　本地时代 2 月 25 日，特斯拉公司通过其社交媒体账号分享了一段最新视频，纪录其正正在研发的 Optimus 人形机械人正在测试场合行家走时所表示的流利步行才华。比拟特斯拉于 2023 年 12 月颁发的视频，此次展现的 Optimus 机械人改正了前庭体系、脚部轨迹和地面接触逻辑，升级了作为计划器并裁减了轮回延迟，能手走历程中措施更庄重，作为也加倍流利。由 Optimus 机械人为程师 Milan Kovac 先容， Optimus 速率进步了 30%，完成有史以后最速的步态，约为 0.6 米/秒。另表，因为新增微幼的躯干和手臂动摇，擎天柱正在转弯时整个上加倍安谧和自负。

　　巨头接续下场，人形机械人催化不停。人形机械人正成为多方竞逐将来物业的新赛道。按照财联社 2 月 24 日报道，英伟达与微软、 OpenAI、三星等其他大型科技公司将投资类人机械人首创公司 Figure AI ，以期为人为智能寻找新的利用。该公司将正在一轮融资中筹集约 6.75 亿美元，贸易前估值约为 20 亿美元。贝佐斯通过其公司 Explore Investments LLC 应承投资 1 亿美元，微软将投资 9,500 万美元，英伟达和一个亚马逊附庸的基金将各供给 5,000 万美，英特尔的危机投资部分将进入 2,500 万美元， LG Innotek 将供给 850 万美元。与此同时，三星的投资集团应承出资 500 万美元， OpenAI 将投资 500 万美元。巨头接续下场后，机械人发达希望整个加快。

　　机械人希望成为人为智能首要载体，英伟达已兴办新的钻探部分专攻具身智能。本地时代 2 月 23 日，英伟达高级钻探科学家、 AI 署理谋划担任人 Jim Fan 暴露英伟达将兴办 GEAR。GEAR 全称为通器材身智能体钻探 Generalist Embodied Agent Research，由 Jim Fan 和 Yuke Zhu 教导指示，旨正在修筑合用于虚拟与物理全国的具身智能体的根源模子，戮力于完毕跨多模态、多场景的智能利用。Jim Fan 传扬， 2024 年是机械人之年、游戏人为智能之年和模仿工夫之年。GEAR 钻探团队专心于四大症结范围：1. 多模态根源模子：拓荒基于大界限互联网数据源教练的 LLMs （大型说话模子），用于计划与推理，视觉-说话模子以及全国模子，旨正在买通分歧模态新闻间的壁垒；2. 通用型机械人钻探：研发可以符合庞大境遇、完毕庄重搬动与聪明操作的机械人模子与体系，以擢升其正在各种实质场景下的普适性与效力 3. 虚拟全国中的根源智能体：创筑可以正在多种游戏与模仿境遇中自立寻找并接续自我擢升才华的大型作为模子，为虚拟全国的智能交互设定新法式 4. 模仿与合成数据工夫：修筑大界限练习所需的仿真根源方法及合成数据流水线，为智能体的练习历程供给有力援帮。英伟达戮力于施展机械人、游戏 AI 和仿真工夫之间彼此鼓动的效用，一次性治理机械人根源模子、游戏根源模子和天生式模仿。今朝 GEAR 的首要项目亮点为：Eureka（通过编码大型说话模子完毕人类程度的奖赏计划）、 Voyager（采用大型说话模子驱动的绽放式具身智能体）、 VIMA（欺骗多模态提示完毕通用机械人操作才华）和 Minedojo（借帮互联网界限学问库修筑绽放式具身智能体）。

　　从目前仍然颁发的人形机械人中可能总结出，减速器（谐波减速器或行星减速器）、电机（力矩电机）、节造器、编码器（地方传感器）、力/力矩传感器和轴承是扭转实施器主题零部件。减速器方面，谐波减速器最适合人形机械人扭转实施器，行星减速用具备本钱上风，个人计划中对谐波酿成代替；

　　力矩电机组织紧凑体积幼、重量轻、无呆滞摩擦、精度永恒保留。“无框”即没有轴、轴承、表壳、反应或端盖，只包括定子和转子，其转子为中空组织，轻易闭节的内部走线。过去已正在 Cheetah、 WALK-MAN 等机械人上行使；

　　光编精度更高但事业境遇恳求高，磁编更适合庞大工况。磁编跟着工夫前进与精度擢升或将加倍适合人形机械人。双编码器计划可能同时监控电机和齿轮箱侧的速率和地方，比拟单编码器可更高精度节造闭节运动轨迹；轴承方面，轴承正在机械人的闭节贯穿处、减速器和电机中均有分散。正在机械人的扭转闭节处普通行使角接触轴承，而正在直线闭节处普通行使深沟球轴承和四点接触轴承。（2） AI 拉动美光 HBM3E 需求喷薄，戴尔科技人为智能经管器势头强劲

　　美东时代 12 月 20 日，芯片巨头美光科技宣布 2024 财年第一财季叙述。事迹方面， 美光 Q1 营收 47.3 亿美元，高于预期的 45.4 亿美元，环比伸长近 18%，同比伸长近 16%；业务现金流 14.0 亿美元，高于预期的 12.5 亿美元；毛利率靠拢 1%，环比擢升 10%。Q2 事迹指引方面， 公司估计第二财季经调治营收 51 亿美元至 55 亿美元，高于预期的 49.9 亿美元；毛利率估计也将大幅擢升至 11.5%~14.5%。HBM3E 细分方面，目前已进入量产阶段， CEO Mehrotra 表现美光 HBM 希望于 2024 司帐年度创设数亿美元的营收，估计一共售罄。估计 2023 年环球 HBM 营收界限约为 20.05 亿美元；估计 2025 年商场界限翻倍生长至 49.76 亿美元，伸长率高达 148.2%；行业数据显示， 2022 年 HBM 商场美光占比 10%。

　　HBM3E 推动高功能 GPU 亮相，强势维持 AI 成长。AI 供职器高潮带头了 AI 加快卡的需求， 高频宽存储器 HBM 也成为 AI 加快卡（ GPU）的症结 DRAM 模块。美光为满意人为智能、数据核心、边际谋略及云端等各种利用日益伸长的需求， 特意计划了 HBM3E， 使 GPU 存储器带宽从 H100 的每秒 3.35TB 扩展至 4.8TB，进步 1.4 倍，存储器总容量也从 H100 的 80GB 进步至 141GB，容量进步 1.8 倍。行动一种更速、更大的内存， HBM3E 可加快天生式 AI 和大型说话模子，同时能推动 HPC 事业负载的科学谋略。英伟达 H200 是初度采用 HBM3E 存储器规格的AI 加快卡，同时推出行使 HBM3E 的下一代 AI 加快卡 B100，并提前至 2024 年第二季度颁发。

　　。美东时代 2 月 29 日收盘后，戴尔科技公司颁发了强于预期的财报，证实公司用于经管人为智能事业的供职器配置需求强劲。截至 2 月 2 日的第四财季表现， 尽量 PC 商场接续低迷，戴尔的 PC 营业营收发挥仿照淡漠， 可是 AI 高潮将风口引向戴尔的高功能供职器，强势提振公司第四财季财报发挥。根源方法治理计划集团（ ISG）第四时度收入 93 亿美元，尽量同比消浸 6%，但环比伸长 10%，供职器和汇集收入为 49 亿美元，环比伸长首要由人为智能供职器驱动。存储收入为 45 亿美元，环比伸长 16%，全数投资组合的需讨心思高潮。与第三季度 16 亿美元营收比拟，第四时度订单伸长了 40%，积存订单近乎翻倍，到达 29 亿美元。

　　人为智能势头陆续，戴尔经管器将来瞻望强劲。戴尔首席运营官 Jeff Clarke 公然表现， 当季戴尔的人为智能优化供职器的出货量为 8 亿美元， 与业内同寅一律，该营业正受到进步谋略机芯片可用性的妨害， 需求陆续突出供应。首席财政官 Yvonne McGill 正在消息稿中表现，公司将把年度股息进步 20%至每股 1.78 美元， 公司对营业信念高潮。McGill 估策略略机部分的收入会以“低个位数”伸长，而根源方法部分将正在人为智能的促使下完毕“中十位数” 的伸长；截至 2025 年 2 月的财年，估计其营收将到达 910 亿至 950 亿美元，而商场均匀预期为 921 亿美元。

　　3 月重心闭怀五大具备边际革新的赛道：人为智能（算力）、集成电道（半导体配置、存储）MG篮球巨星、机械人、新能源（光伏、氢能）、船舶（造船、干散）。

　　按照《科创板日报》 2 月 27 日报道，美光科技 26 日告示，已开头量产 HBM3E，其 24GB 8H HBM3E 产物将供货给英伟达，并将利用于 NVIDIA H200 Tensor Core GPU，该 GPU 将于 2024 年第二季度开头发货。美光 HBM3E 可供给突出 1.2 TB/s 内存带宽，与竞赛产物比拟功耗下降约 30%。2 月 29 日美国宣布的初请、续请赋闲金人数超预期回升，同时多位美联储官员正在公拓荒言中就降息题目开释鸽派信号，三大指数反弹；3 月 1 日宣布的 2 月 ISM 创筑业 PMI 不测大幅下行，商场降息预期反弹。完全来看，

　　，新闻工夫、房地产、可选消费涨幅较大。欧股涨跌参半，平常消费、大多职业、医疗保健、电信供职下跌，新闻工夫、质料、金融领涨。

　　，平常消费、医疗保健、可选消费跌幅较大。日本股市涨多跌少，仅平常消费下跌。港股仅可选消费、医疗保健上涨。A 股涨跌参半， 新闻工夫涨幅环球当先，可选消费、工业、质料涨幅较大。周中半导体、机械人、通讯板块行业利好音讯较多， A 股强势反弹。

　　过去一周大涨的 200 亿美元以上市值公司中，新闻工夫、可选消费、房地产居多；过去一周领跌的 200 亿美元以上市值公司中，平常消费、新闻工夫、可选消费公司居多。

　　美国时代 2 月 29 日美股盘后，戴尔科技集团宣布了 2024 财年第四财季及整年事迹叙述。第四财季营收为 223 亿美元。运营利润为 15 亿美元，同比伸长 25%，运营现金流为 15 亿美元。戴尔科技集团 2024 财年整年营收为 884 亿美元。运营利润为 52 亿美元。公司优异的事迹发挥及 CFO 对将来的笑观立场和估计进步年度股利的言语利好，戴尔科技股价大涨。

　　本地时代 2 月 28 日， SNOWFLAKE 宣布了截至 2024 年 1 月 31 日的 2024 财年第四时度及整年财政治迹。正在事迹指引不足预期的同时， Snowflake 又告示首席实施官 Frank Slootman 卸任，由原人为智能高级副总裁 Sridhar Ramaswamy 掌管， Slootman 将陆续掌管董事会主席。不足预期的财政发挥及高层权益瓜代形成股价大跌。

　　2 月 27 日，国度成长鼎新委、国度能源局颁发闭于巩固电网调峰储能和智能化调换才华修复的指引主见。健康新型配电网调换运转机造。促使配电网调换节造工夫升级，完毕动态感知、精准节造，促使主网和配网协同运转，擢升圆活互动调理才华。征战配电网层面源网荷储协同调控机造，维持分散式新能源和用户侧储能、电动汽车等可调理资源并网接入，擢升配电网资源装备才华和新能源当场消纳程度，保护电网安适运转。主见提出，到 2027 年，电力体系调理才华明显擢升，抽水蓄能电站投运界限到达 8000 万千瓦以上，需求侧反应才华到达最大负荷的 5%以上，保护新型储能商场化成长的计谋系统根本筑成，符合新型电力体系的智能化调换系统慢慢酿成，维持宇宙新能源发电量占比到达 20%以上、新能源欺骗率保留正在合理程度。

　　按照财联社 2 月 29 日报道，财联社记者今日从牢靠渠道获悉，山东省交通运输厅、山东省发改委、山东省科技厅三部分指日颁发《闭于对氢能车暂免收取高速公道通行费的闭照》，自 2024 年 3 月 1 日起，对本省高速公道安设 ETC套装配置的氢能车辆免收高速公道通行费，试行 2 年，到期后再按照实施境况当令调治。目前，闭连部分正正在主动落实该计谋文献的实施细节。

　　（3） 新能源汽车——理思汽车估计一季度收入总额 312.5-321.9 亿元， 同比伸长 66.3-71.3%（☆☆☆）

　　2 月 26 日，理思汽车颁发财报显示， 2023 年第四时度营收 417.3 亿元，上年同期 176.5 亿元，同比加添 136.4%。理思汽车第四时度归属股东的调治后净利润 44.9 亿元国民币。估计 2024 年第一季度营收 312.5 亿元国民币至 321.9亿元国民币，商场预估 363.7 亿元；估计第一季度交付量 100000 至 103000 辆，商场预估 116604 辆，同比伸长90.2-95.9%。

　　（4） 新能源汽车——赛力斯：2 月赛力斯汽车销量同比伸长 700.63%（☆☆）

　　3 月 1 日，赛力斯集团股份有限公司（ 601127.SH 以下简称“赛力斯”）颁发 2 月产销速报。数据显示， 2 月赛力斯新能源汽车销量达 30257 辆，同比伸长 360.04%；2024 年 1-2 月赛力斯新能源汽车销量累计 67095 辆，同比伸长485.37%。此中，赛力斯汽车销量 28062 辆，同比伸长 700.63%。2 月 26 日， AITO 问界 M9 已正式启动宇宙界限交付。2024 年，赛力斯汽车供职整个进阶。通过践行 CARE 闭爱供职计谋，贯穿出售、交付及售后全链道场景，渠道汇集也接续构造，正在宇宙 220 个都邑，已具有 700 余家体验核心和 200 多家用户核心，为用户带来更优质的产物与供职体验。

　　（5） 人为智能——国度成长鼎新委主任郑栅洁正在北京调研人为智能物业成长（☆☆）

　　按照财联社 3 月 2 日报道，指日，国度成长鼎新委党组书记、主任郑栅洁同道，正在北京调研人为智能物业成长境况，与智源钻探院、百度、第四范式、百川智能等钻探机构和企业实行换取，役使大师主动适合科技革命和物业革新趋向，巩固工夫研发，拓展行业赋能利用，加快促使我国人为智能物业高质料成长。

　　（6） 通讯——华为颁发环球首个 5.5G 智能主题网和通讯行业首个大模子（☆☆）

　　按照《科创板日报》 2 月 27 日报道，正在 MWC24 巴塞罗那岁月，华为云主题网产物线G 智能主题网治理计划。据悉， 2023 年， 新通线 万用户，同时正在欧洲、拉美、中东、亚太等多个区域取得了广博验证，谋划 2024 年商用。高治国表现：“华为颁发的业界首个新通话-A 通过智能才华和DC（ Data Channel）交互才华升级，正式迈入多模态通讯时间。” 另表， 华为颁发了通讯行业首个大模子。针对行业提出的速捷营业发放、精准用户体验保护、跨范围高效运维的高阶智能化主意，该大模子供给基于脚色和基于场景的智能化利用，旨正在供给汇集坐蓐力。

　　按照新华社北京 2 月 29 日报道， 中心政事局 2 月 29 日召开聚会，协商国务院拟提请第十四届宇宙国民代表大会第二次聚会审议的《当局事业叙述》稿。中心习主办聚会。聚会指出，本年事业要对峙稳中求进、以进促稳、先立后破。主动的财务计谋要适度加力、提质增效，庄重的泉币计谋要圆活适度、精准有用，加强宏观计谋取向类似性，营造安谧透后可预期的计谋境遇。要肆意推动今世化物业系统修复，加快成长新质坐蓐力。要长远实践科教兴国计谋，效力扩张国内需求，百折不回深化鼎新，扩张高程度对表绽放，有用防备化解重心范围危机。要始终不渝抓好“三农”事业，结实推动乡间整个兴盛，促使城乡调和和区域调和成长。要巩固生态文雅修复，推动绿色低碳成长。要实在保护和革新民生，巩固和革新社会管束。要巩固当局自己修复，顽固纠治、权要主义，真抓实干、出头露面、善作善成，勤劳竣精巧年经济社会成长主意职司。

　　（8） 绿电——工业和新闻化部等七部分闭于加快促使创筑业绿色化成长的指引主见（☆☆）

　　工业和新闻化部等七部分 2 月 29 日颁发闭于加快促使创筑业绿色化成长的指引主见，役使具备条款的企业、园区修复工业绿色微电网，推动多能高效互补欺骗，就近大界限高比例欺骗可再生能源；加快推动终端用能电气化，拓宽电能代替范围，擢升绿色电力消纳比例。主见提出， 到 2030 年，创筑业绿色低碳转型成绩明显，首要再生资源轮回欺骗量到达 5.1 亿吨，大宗工业固废归纳欺骗率到达 62%。要计算构造氢能、储能、生物创筑、碳捕集欺骗与封存（ CCUS）等将来能源和将来创筑物业成长。

　　（9） 绿电——肆意促使我国新能源高质料成长， 为共筑干净俊俏全国作出更大功勋（☆☆）

　　按照新华社北京 3 月 1 日报道，中心政事局 2 月 29 日下昼就新能源工夫与我国的能源安适实行第十二次全体练习。中心习正在主办练习时夸大，能源安适事闭经济社会成长整体。主动成长干净能源，促使经济社会绿色低碳转型，仍然成为国际社会应对环球天气变动的普及共鸣。咱们要顺势而为、乘势而上，以更肆意度促使我国新能源高质料成长，为中国式今世化修复供给安适牢靠的能源保护，为共筑干净俊俏的全国作出更大功勋。习指出，要符合能源转型必要，进一步修复好新能源根源方法汇集，推动电网根源方法智能化改造和智能微电网修复，进步电网对干净能源的采用、装备和调控才华。加快修筑充电根源方法汇集系统，维持新能源汽车火速成长。

　　（10） 配置更新——国常会审议通过《促使大界限配置更新和消费品以旧换新动作计划》等（☆☆）

　　按照新华社北京 3 月 1 日报道，国务院总理李强 3 月 1 日主办召筑国务院常务聚会，审议通过《促使大界限配置更新和消费品以旧换新动作计划》，钻探加快今世化根源方法系统修复、接续长远推动长三角一体化高质料成长等事业，协商《〈中民共和国农业工夫推行法〉等 3 部法令的校正案（草案）》。聚会指出，促使新一轮大界限配置更新和消费品以旧换新，是党中心着眼于我国高质料成长步地作出的庞大决议。要依据党中心安置恳求，对峙商场为主、当局教导，对峙役使进步、减少落伍，对峙法式引颈、有序擢升，攥紧完美计划，细心结构实践，促使进步产能比重接续擢升，高质料耐用消费品更多进入住民生存，让这项事业更多惠及远大企业和消费者。要集合各种配置和消费品更新换代分歧化需求，加大财税、金融等计谋援帮，更好施展能耗、排放、工夫等法式的牵引效用，有序推动重心行业配置、开发和市政根源方法范围配置、交通运输配置和老旧农业呆滞、培养医疗配置等更新改造，主动展开汽车、家电等消费品以旧换新，酿成更新换代界限效应。要落实整个节省计谋，攥紧征战健康接纳欺骗系统，鼓动废旧设备再创筑，擢升资源轮回欺骗程度。

　　（11） 光伏——阿特斯：拟投资 96.3 亿元修复涟水光伏新能源物业园项目（☆☆）

　　按照阿特斯 2 月 27 日通告，为火速擢升公司 N 型进步产能界限及产物竞赛力，公司谋划正在江苏省淮安市涟水县优先推动光伏新能源物业园构造，投资标的为淮安阿特斯新能源有限公司年产 14GW 切片+14GW 电池+14GW 组件新能源物业园项目，项目谋划总投资为 96.3 亿元（含配套滚动资金），分三期修复。预期 2024 年 3 月土筑配置进场，安设调试竣工后火速酿成产能，投资接纳期为 3.15 年（不含修复期）MG篮球巨星。

　　（12） 首要公司事迹——百度 2023 年净利润大涨 39%至 287 亿元超预期， AI 成伸长新动力（☆☆）

　　2 月 28 日， 百度颁发 2023 年第四时度及整年财报，显示 2023 年总营收达 1346 亿元，归属百度的净利润（ non-GAAP） 287 亿元，同比大涨 39%；四时度营收 350 亿元MG篮球巨星，归属百度的净利润（ non-GAAP） 78 亿元，同比增速达 44%。2023年，百度整年营收和利润均超商场预期。其它，正在百度 2023 年第四时度及整年财报电话会上，百度创始人、董事长兼首席实施官李彦宏暴露，文心大模子的日移用量已突出 5000 万次，季度环比伸长 190%；12 月，约有 2.6 万家企业移用文心大模子，季度环比伸长 150%。目前，三星、光荣、汽车之家等着名企业均与百度完成互帮。

　　按照财联社 2 月 28 日报道，知爱人士暴露，苹果裁撤电动汽车项目，将团队转向天生式人为智能，公司正慢慢完毕长达十年之久的电动汽车寻找谋划。苹果周二正在内部披露这一音讯，令参加该项宗旨近 2000 名员工感触不测，首席运营官 Jeff Williams 和担任这项事业的副总裁 Kevin Lynch 协同做出了这一裁夺。两位高管告诉员工，该项目将开头慢慢完毕，担任汽车的团队中的很多员工将被搬动到实施官 John Giannandrea 指示的人为智能部分，这些员工将专心于天生式人为智能项目，这是公司越来越症结的优先事项。苹果汽车团队还拥少有百名硬件工程师和汽车计划师，他们有大概申请其他 Apple 团队的事业。

　　（2） 绿电——美国多议院通过《原子能成长法案》，加快进步核反响堆安置（☆☆☆）

　　按照《科创板日报》 报道， 本地时代 2 月 28 日，美国多议院通过《原子能成长法案》，加快进步核反响堆安置。南卡罗来纳州共和党多议员 Jeff Duncan 表现，这项法案将是“美国核能计谋最庞大的更新” 。《聚变能源法案》是《原子能成长法案》的一个人，此中提出，核管造委员会将公布一个奇异的羁系框架，为贸易核聚变安装宣告许可证，以简化贸易核聚变的实践；恳求国度核管造委员会向国会叙述其加快核聚变能源配置许可轨范的谋划。议员 Don Beyer表现，该法案“将使咱们走上一条主动的羁系境遇之道，这将有帮于鼓动革新，从而使咱们可以将聚变能源带入电网。” “聚变能源希望大幅下降美国度庭的能源本钱，同时极大地加强电网安谧性，并供给人类已知的最干净的电力方法。为此，美国必要一个国度能源框架来援帮这一新兴工夫的研发，并将聚变能源纳入咱们的能源组合。”议员 Jay Obernolte 填充称。

　　（4） 经济数据——美国 1 月主题 PCE 物价指数同比上升 2.8% 为 2021 年 3 月以后最幼增幅（☆☆）

　　按照美国经济剖释局 2 月 29 日宣布数据显示， 美国 1 月主题 PCE 物价指数环比上升 0.4%，创 2023 年 2 月以后最大增幅，预估为 0.4%，前值为 0.2%；美国 1 月主题 PCE 物价指数同比上升 2.8%，为 2021 年 3 月以后最幼增幅，预估为 2.8%，前值为 2.9%。

　　（5） 首要公司事迹——戴尔事迹好于预期， AI 供职器需求伸长（☆☆）

　　美国时代 2 月 29 日美股盘后，戴尔科技宣布的第四时度财报显示设备，事迹越过了剖释师的预期，并显示出对其人为智能供职器的强劲需求。调治后每股收益为 2.20 美元，商场预期为 1.73 美元。业务收入为 223.2 亿美元，商场预期为 221.6 亿美元。戴尔 2024 财年第四时度营收较上年同期的 250.4 亿美元消浸 11%。净利润 11.6 亿美元，比客岁同期的 6.14 亿美元暴涨 89%。扣除某些项目后， EPS 为 2.20 美元，剖释师均匀预测为 1.72 美元。戴尔对截至 2025 年 2 月的财年的收入预测为 910-950 亿美元MG篮球巨星史册上以旧换新、建造更新简直何如做？——环球家产趋向跟踪周报（0304），商场的均匀预期为 921 亿美元。戴尔估计第一季度营收将正在 210 亿美元至 220 亿美元之间。不网罗某些项宗旨净利润预期为每股 7.50 美元，上下浮动 25 美分，剖释师的均匀预估为 7.11 美元MG篮球巨星。克拉克正在为事迹电话聚会预备的言语中表现，戴尔第四财季人为智能优化供职器的出货量为 8 亿美元，积存订单额为 29 亿美元。

　　（6） 人为智能——谷歌颁发 AI 根源全国模子 Genie 一张图可天生一个交互式全国（☆☆）

　　按照《科创板日报》 2 月 27 日，谷歌颁发了 110 亿参数的全新 AI 根源全国模子。仅用一张图片，便可天生一个交互式全国，天生的全国“作为可控”，用户可能正在此中逐帧动作。谷歌将该模子定名为 Genie（天生式交互境遇， Genie一词中文意为“精灵”）。谷歌表现， Genie 开启了“图/文天生交互全国”的时间，还将成为完毕通用 AI Agent 的催化剂。

　　（7） 半导体芯片——英伟达对华“” H20 芯片本年 GTC 大会后整个采纳预定（☆☆）

　　按照《科创板日报》 2 月 27 日报道，记者从物业链人士方面理解到，英伟达对华“版” AI 芯片 H20 将正在本年的GTC 2024 大会（ 3 月 18 日-3 月 21 日）开完之后，整个采纳预定，最速地方可能供货。

　　（8） 地缘政事——美官员称以色列已根本照准加沙地带且自停火允诺框架（☆☆）

　　按照财联社 3 月 3 日报道，本地时代 3 月 2 日，一名美国当局高级官员表现，以色列根本照准了拟议的加沙地带停火和开释被逮捕职员允诺的框架，等候巴勒斯坦屈从运动（哈马斯）做出裁夺。据悉，该允诺网罗一项为期六周的停火，以及必要哈马斯开释个人人质。

　　按照财联社 3 月 1 日报道，波罗的海干散货运价指数周五连涨第 11 日，至逾两个月高点，录得周线上涨，因悉数船型运价指数走高。波罗的海干散货运价指数上涨 92 点，或 4.4%，至 2203 点，创 12 月 19 日以后最高水准。本周上涨 18%。海岬型船运价指数上涨 234 点，或 6.3%，至 3777 点，创 11 周高点。周线%。海岬型船日均赢利上涨 1940 美元，至 32985 美元。巴拿马型船运价指数上涨 42 点，至 1723 点，为两个月高点。本周涨 8%。巴拿马型船日均赢利上涨 379 美元，至 15509 美元。超灵便型散货船运价指数上涨 10 点，报 1267 点，录得持续第 13 日上涨。周线%。灵便型船运价指数上涨 14 点，至 722 点。

　　按照财联社 3 月 2 日报道， WTI 原油期货大涨超 3%，现报 80.75 美元/桶；布伦特原油期货涨 2.5%，现报 83.94 美元/桶。

　　（11） 半导体芯片——三星电子颁发其首款 36GB HBM3E 12H DRAM：12 层堆叠，容量再冲破（☆☆）

　　按照 IT 之家 2 月 27 日报道，三星电子今日官宣颁发其首款 12 层堆叠 HBM3E DRAM —— HBM3E 12H，这是三星目前为止容量最大的 HBM 产物。三星 HBM3E 12H 援帮全天候最高带宽达 1280GB/s，产物容量也到达了36GB。比拟三星 8 层堆叠的 HBM3 8H， HBM3E 12H 正在带宽和容量上擢升突出 50%。三星电子表现，比拟 HBM3 8H， HBM3E 12H 搭载于人为智能利用后，估计人为智能教练均匀速率可擢升 34%，同时推理供职用户数目也可加添突出 11.5 倍。三星已开头向客户供给 HBM3E 12H 样品，估计于本年下半年开头大界限量产。

　　（12） 6G——三星电子告示插足英伟达为首的 AI-RAN 定约（☆☆）

　　按照财联社 2 月 26 日报道，三星电子公司周一表现，将插足美国芯片巨头英伟达主导的定约，该公司与英伟达、 Arm、软银、爱立信、诺基亚、微软等半导体、电信、软件巨头一块，成为正在本年全国搬动通讯大会（ MWC）上兴办的 AI-RAN定约的创始成员。定约主意是将人为智能和无线通讯工夫相集合，酿成 6G 工夫研发的生态体系。